出生率下滑，母婴行业生意怎么样？

好孩子国际（HK.01086）主要从事儿童及母婴产品的研发、制造及全渠道分销和零售，旗下有CYBEX、Evenflo、gb三个品牌。2023年，该公司实现总营收79.27亿港元，同比下滑4.4%；毛利润同比增加18.2%至约39.68亿港元，毛利率提升9.6%达到50.1%；经营溢利约为3.68亿港元，同比大幅增加265.5%。

根据报告内容可知，好孩子国际的营收主要包括战略品牌、蓝筹及其他业务两大部分。其中，战略营收占比达90%，是主要业务来源。该公司旗下3个品牌在2023年的营收表现各不同。

CYBEX源自德国，是欧洲著名的汽车安全座椅品牌，于2014年被好孩子国际收购。该品牌2023年实现营收36.97亿港元，同比增长12.5%；占总营收的比例达到46.6%，比上年同期高7个百分点。

∆图源好孩子国际官网

源自美国的Evenflo属于中端实用品牌，于2014年被收购。去年，该品牌实现营收22.80亿港元，同比微跌1.1%；占总营收的比例为28.8%，比上年高1个百分点。

∆图源好孩子国际官网

gb是好孩子国际自主原创品牌，去年实现营收11.61亿港元，同比下滑21.2%；占总营收的比例从上年的17.8%下滑至本期的14.6%。虽然业绩下滑，但该品牌去年也有突出表现，如成功推出热销单品好孩子安全舱、与新能源汽车公司在汽车座椅产品方面展开战略合作等。

∆好孩子国际2023年主要业务营收

2023年，金发拉比妇婴童用品股份有限公司（金发拉比，002762）实现营业收入2.04亿元，同比下降16.79%；亏损0.23亿元，亏损幅度收窄73.35%。

金发拉比成立于1996年，长期专注母婴消费品行业，主营产品包括婴童服饰、婴幼儿棉制用品（内着服饰、家居棉品），以及寝具、哺育、卫浴、洗护、消毒卫生、童车童床等婴幼儿日用品等。

公司旗下有三大品牌，“拉比（LABI BABY）”产品覆盖婴幼儿穿、用类全产品线；“下一代（I LOVE BABY）”主打“穿”“用”母婴棉制用品；“贝比拉比（BABY LABI）”以洗涤、洗护、皮肤护理等功能性产品为主。

财报显示，该公司的业绩构成中，母婴消费品行业占比最大，去年实现营收1.98亿元，同比下滑18.12%；占总营收的比例为96.88%。分产品来看，2023年实现母婴棉制用品营收0.91亿元，同比下滑19.23%；其他母婴用品营收0.39亿元，同比下滑18.61%；婴童服饰0.68亿元，同比下滑16.28%。

∆金发拉比2023年分行业、分产品营收情况

爱婴室（603214）是一家经营母婴商品与母婴服务的专业连锁企业，旗下有爱婴室和贝贝熊两大母婴连锁渠道品牌。报告显示，该公司及下属子公司合并报表营业收入为33.32亿元，同比下降7.95%；净利润为1.05亿元，较上年同期上升21.84%。

∆图源爱婴室官网

据了解，爱婴室基于“会员+商品+渠道+服务”的商业模式，致力于为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质的全品类母婴用品和相关服务，经营产品涵盖婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、洗护用品、棉纺品、玩具、车床等品类，产品品种逾万种。

报告期内，爱婴室积极推进华中地区的新店拓展，共开设17家新店，爱婴室及贝贝熊线下门店总数近500家；门店销售实现收入24.32亿元，同比下滑5.9%；毛利率为26.44%，增加了0.11个百分点。

持续加强对各电商渠道的销售与推广，电子商务业务实现收入6.17亿元，同比下滑14.33%。但是自营第三方平台业务同比增长77%，如抖音平台成长迅速同比增长290%，成功覆盖了更广泛的客群和使用场景，为业务增长注入了新的活力。

此外，爱婴室还打造了B2C孕婴童博览会、亲子运动嘉年华、爬爬赛、妈妈讲座等会员活动，提供了更多积分兑换权益、寄存及厂家直送到家服务，提升了会员粘连度。2023年，该公司付费会员消费占总会员消费的48%，付费会员人均贡献是普通会员的10倍、消费次数是普通会员的4倍。

∆爱婴室2023年主要业务构成及营收